Zentralbanken und Gold: Warum Staaten ihre Goldreserven ausbauen

Gold wirkt für viele wie eine Anlage aus einer anderen Zeit. Umso überraschender ist, wer seit einigen Jahren zu den größten Käufern gehört: die Zentralbanken. Staaten in aller Welt bauen ihre Goldreserven aus, teilweise in erheblichem Umfang und so stark wie seit Jahrzehnten nicht mehr.

Dahinter steckt keine Nostalgie, sondern eine nüchterne Überlegung. Zentralbanken müssen ihre Währungsreserven so verwalten, dass sie auch in schweren Krisen verlässlich verfügbar sind. Dieser Artikel zeigt, warum Gold dabei eine besondere Rolle spielt und was private Anleger daraus mitnehmen können.

Wie viel Gold kaufen Zentralbanken derzeit?

So viel wie seit Jahrzehnten nicht. Nach Daten des World Gold Council haben Zentralbanken weltweit in den Jahren 2022, 2023 und 2024 jeweils mehr als 1.000 Tonnen Gold netto gekauft. Im Durchschnitt der Jahre 2010 bis 2021 waren es rund 473 Tonnen pro Jahr.

Im Jahr 2025 lagen die Käufe der Zentralbanken mit rund 863 Tonnen zwar unter den Rekordjahren davor, aber weiterhin deutlich über dem langjährigen Schnitt. Größter einzelner Käufer war 2025 wie schon im Vorjahr die polnische Zentralbank mit 102 Tonnen. Viele Käufe stammen von Zentralbanken aus Schwellenländern, die bisher vergleichsweise wenig Gold in ihren Reserven hielten.

Warum kaufen Zentralbanken überhaupt Gold?

Weil Gold eine Eigenschaft hat, die kaum eine andere Reserve bietet: Es ist keine Forderung gegenüber jemand anderem. Ein Großteil der Währungsreserven von Staaten besteht aus Devisen und Staatsanleihen anderer Länder, vor allem in US-Dollar und Euro. Diese Reserven sind nur so viel wert, wie der Schuldner zahlungsfähig und zahlungswillig ist.

Gold dagegen ist ein physischer Wert, der von keiner Regierung und keiner Notenbank ausgegeben wird. Es kann nicht durch eine Zinsentscheidung, eine Währungsabwertung oder den Ausfall eines Schuldners entwertet werden. Für eine Zentralbank, die in jeder Lage handlungsfähig bleiben muss, ist das ein wichtiges Argument. Auch Gold schwankt im Preis – aber aus anderen Gründen als Anleihen oder Währungen.

Welche Rolle spielen Krisen und Sanktionen bei den Goldkäufen?

Eine große. Spätestens seit 2022 ist vielen Staaten bewusst geworden, dass Währungsreserven im Ausland politisch angreifbar sind: Damals wurden große Teile der russischen Devisenreserven, die bei ausländischen Stellen lagen, eingefroren. Seitdem ist die Goldnachfrage der Zentralbanken sprunghaft gestiegen.

Gold, das im eigenen Land gelagert wird, kann von außen nicht gesperrt werden. Viele Zentralbanken nutzen Gold deshalb, um ihre Abhängigkeit von einzelnen Währungen und Finanzsystemen zu verringern. Hinzu kommen wirtschaftliche Unsicherheiten wie hohe Staatsschulden und Inflation, gegen die Gold als langfristiger Wertspeicher gilt. Warum Gold diese Rolle schon seit Jahrhunderten spielt, zeigt der Artikel über die Geschichte des Goldstandards.

Wie viel Gold besitzt Deutschland?

Die Deutsche Bundesbank hält rund 3.350 Tonnen Gold und damit nach den Vereinigten Staaten die zweitgrößten Goldreserven der Welt. Gut die Hälfte davon lagert in Frankfurt am Main, der Rest vor allem in New York und London.

Anders als viele Schwellenländer kauft Deutschland derzeit kein zusätzliches Gold. Der große Bestand stammt überwiegend aus den Jahrzehnten nach dem Zweiten Weltkrieg, als Deutschland hohe Exportüberschüsse erzielte. Der Fall zeigt: Gold ist für Staaten keine kurzfristige Wette, sondern eine Reserve, die über Generationen gehalten wird.

Steigt der Goldpreis, weil Zentralbanken Gold kaufen?

Die Käufe der Zentralbanken stützen die Nachfrage, eine Garantie für steigende Preise sind sie aber nicht. Der Goldpreis hängt von vielen Faktoren ab: von Zinsen, vom Dollarkurs, von der Schmucknachfrage, von Anlegern und von der allgemeinen Stimmung an den Märkten.

Zentralbanken kaufen außerdem nicht jedes Jahr gleich viel. Ihre Nachfrage kann sinken, wenn sich politische Lagen entspannen oder einzelne Staaten Gold verkaufen, um Geld für andere Zwecke zu haben. Wer Gold nur deshalb kauft, weil Zentralbanken es tun, überträgt eine Strategie von Staaten eins zu eins auf das eigene Vermögen – und das passt selten. Dass Gold nicht automatisch steigt, zeigt auch der Faktencheck zu verbreiteten Finanzmythen.

Was können Privatanleger von Zentralbanken lernen?

Vor allem das Prinzip dahinter: Zentralbanken setzen nicht alles auf Gold, sondern nutzen es als einen Baustein unter mehreren. Gold soll die Reserven stabiler machen und gegen Risiken absichern, die andere Anlagen nicht abdecken. Für private Vermögen gilt das genauso – mehr dazu im Artikel Diversifikation: Warum Vermögen auf mehreren Beinen stehen sollte.

Ein zweiter Punkt ist die Form des Besitzes. Zentralbanken halten physisches Gold, keine Wertpapiere, die den Goldpreis nachbilden. Auch privat macht es einen Unterschied, ob man echtes Gold besitzt oder nur eine Forderung gegenüber einem Herausgeber – den Unterschied erklärt der Vergleich Gold-ETF oder physisches Tresorgold. Wer regelmäßig in physische Edelmetalle investieren möchte, kann das zum Beispiel über das GranValora Sachwertdepot tun – per monatlicher Sparrate ab 25 Euro oder per Einmalzahlung ab 500 Euro.

Der dritte Punkt ist Geduld. Zentralbanken kaufen Gold nicht, um es im nächsten Jahr mit Gewinn zu verkaufen, sondern um über Jahrzehnte abgesichert zu sein. Diese Haltung schützt auch Privatanleger davor, bei jeder Preisschwankung nervös zu werden.